En los últimos días se habla del posible efecto negativo de la baja desmesurada en la inflación combinado con el alto apalancamiento de muchos de los países del primer mundo. Aunque la inflación en estos países era alta (no como Argentina o Venezuela obviamente), luego de la caída de los precios de los commodities (40% en promedio según The Economist), no es extraño pensar en deflación. Hoy Europa entró en recesión y se espera una inflación cercana a 0% o deflación.
En Estados Unidos el panorama parece un poco más probable hacia la deflación. Esto se basa en una teoría de Irving Fischer sobre el efecto de deuda con deflación.
Fischer explica basicamente que si hay tendencia de precios a la baja se encarecen los créditos porque la tasa de interés real es más alta (incluso si la tasa nominal es baja). Es por esto que las empresas y familias que se encuentren endeudadas buscarán saldar las deudas lo más rápido posible, teniendo esto un efecto negativo sobre la demanda (dejarán de consumir para pagar los saldos pendientes). Más información en Economist.com
Fischer explica basicamente que si hay tendencia de precios a la baja se encarecen los créditos porque la tasa de interés real es más alta (incluso si la tasa nominal es baja). Es por esto que las empresas y familias que se encuentren endeudadas buscarán saldar las deudas lo más rápido posible, teniendo esto un efecto negativo sobre la demanda (dejarán de consumir para pagar los saldos pendientes). Más información en Economist.com
4 comments:
Mirá, qué planteo diferente... No tengo idea de economía, pero suena bastante coherente.
justamente por eso me pareció interesante. Muestra como algunas herramientas de la economía pueden tener resultados opuestos en situaciones extremas.
Y la "industria financiera" *cough* dice.... "¡que barbaridad!".... "¡Yo no fui!" "¡Cataclismo!" como quien mira un árbol que se cae en una tormenta...
Mientras, el gobierno norteamericano -es decir los contribuyentes- ponen plata en el Citi para que no se caiga. Eso si a la industria automotriz Bush no la piensa salvar...
A mi me gustó este artículo de Roger Cohen ...
party’s over for the masters of the universe
http://www.iht.com/articles/2008/09/17/opinion/edcohen.php
que comienza diciendo:
"Cuando uno comercia hojas de papel por otras hojas de papel en vez de
por cosas reales, algún día alguien despierta y se da cuenta de que el
papel no vale nada.
Y Lehman Brothers, después de 158 años, ha desaparecido en la noche.
Somos testigos del deceso de algo más que una empresa venerable.
Estamos viendo la muerte de una cultura.
Durante años, contadores, agencias clasificadoras y ejecutivos de Wall
Street decidieron hacer circular basura y cobrar por eso.
Los reguladores, instruidos por un distraído presidente George W.
Bush, dormían la siesta."
Algún día, cuando sea grande, quiero tener el poder de síntesis de Roger Cohen...
Lo que me parece más increíble es que en Argentina se siga dando entidad a toda una serie de economistas que aplaudían la desregulación financiera en los 90, y ahora sólo saben pronosticar tempestades para Argentina.
FC
Veremos si Obama implementa formas para evitar que el mercado financiero afecte tanto a la economía real en el futuro. Lo que es peor, son los que más tienen quienes juegan en ese mercado, pero terminan siendo los más pobres quienes sufren las consecuencias...
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